Bankless創辦人喊山寨季來了！8大熱門代幣一次看

「現在已經進入山寨季。」

這句話不是隨便說的。Bankless聯創David Hoffman在9月18日高調表態，而且他補了一句更狠的：「真正的行情時刻比想像中來得更早。」

今年5月，Hoffman公開清倉ETH，轉手買入VVV、NEAR、ZEC、HYPE、LIT等山寨幣。截至目前，這些代幣漲幅全部大幅跑贏ETH。換句話說，他不是在喊口號，是用真金白銀下了注。

市場確實跟著動了

BTC昨日漲破81,000美元，ETH同步站上2,600美元。UNI單日飆漲近35%，ARB、NEAR等二線代幣跟漲超20%，DeFi板塊整體迎來估值重構。

疊加近期美國SEC等監管機構給出的政策性利好，市場資金從BTC向山寨幣輪動的窗口，似乎正在逐步打開。

但這裡要先說清楚：以下內容不構成投資建議，只是梳理當下的市場焦點與賽道邏輯。

HYPE：鏈上Perp DEX的絕對龍頭

現價約92美元。Hyperliquid的業務線多點開花，鏈上交易量穩居行業前列。今日未平倉合約量達163.6億美元，創歷史新高。

更值得注意的是HIP-3市場的爆發。2026年夏季，HIP-3相關市場占該平台永續合約交易量近50%，年初僅約2%。其中TradeXYZ的股票市場占主導，包括納斯達克100指數與個股合約。

HYPE的主要上漲動力來自平台生態回購。Hyperliquid援助基金用於回購與銷毀的累計規模已超過13億美元，是加密市場上最大的生態回購代幣。一個月前HYPE還在73美元左右，昨日晚間突破94美元，續創歷史新高。

LIT：對標Hyperliquid的龍二

現價約5.2美元。Lighter主打「美國合規交易平台」，已逐漸成長為鏈上Perp DEX賽道龍二。7月時價格僅2.65美元左右，現在已經翻倍。

LIT的上漲驅動力多元：類似HYPE的回購機制、總量10億枚中TGE空投占比高達25%且無鎖倉、與Robinhood的深度綁定。市場給LIT的定價邏輯，還包含其作為「對標Hyperliquid的影子標的」這一龍二身份。

隨著鏈上衍生品合約賽道持續吸金，基於其無懼牛熊的交易量和手續費雙向支撐，LIT的上漲潛力甚至可能比HYPE更值得期待。

UNI：政策與基本面的雙重支撐

現價約9美元。如果說Robinhood Chain生態的火爆讓Uniswap躺贏，那美SEC的創新豁免政策則直接把它送上了市場焦點。

股票代幣化窗口打開，許可制AMM及審核制TSVs等模式將直接利好Uniswap的業務增長。Uniswap v4在今年7月已上線Permissioned Pools功能，合作方包括Superstate、Securitize和Dowgo，技術架構更新踩在監管框架的適配點上。

疊加Uniswap手續費開關重啟帶來的通縮預期，UNI這輪上漲有政策和基本面的雙重支撐。

PUMP：Solana生態唯一的吸金機器

現價約0.004美元。作為Solana生態Meme幣發射平台龍一，PUMP和HYPE一樣是回購型代幣代表，回購規模僅次於HYPE。

過去幾輪Meme季裡，Pump.fun都是山寨季時市場資金涌入的第一站。近期還上線了股票代幣發行模式，支持幣股配對Meme，疊加美SEC釋放的政策利好，後續平台交易量、代幣發行量有望進一步爆發。

考慮到山寨季情緒對Meme幣賽道的加持，以及Solana生態其他方面的發展疲軟，PUMP堪稱Solana生態唯一的吸金機器平台幣。

MORPHO：鏈上借貸基礎設施層

現價約2.7美元。Morpho定位為「鏈上借貸基礎設施層」，伴隨近期Robinhood Chain火熱的鏈上行情，Morpho對該生態借貸賽道進行了強力支持與深度綁定。

與傳統借貸協議不同，Morpho採用「點對點匹配+池化」的混合模型，資金利用率相對更高，借貸利率也更具競爭力。

另一重隱形利好在於監管機構對穩定幣和鏈上金融的大力支持。隨著相關監管框架逐步清晰，Morpho作為DeFi借貸賽道頭部項目，機構買盤存在深度潛力。

ZEC：本輪最猛的隱私代幣

現價約1,536美元。ZEC是本輪週期內唯一一個衝破1,000美元大關的隱私代幣，近幾日漲勢堪稱最猛山寨幣。過去一年漲幅超過2,500%，今日最高暫報1,595美元，市值排行躍升至加密貨幣市場第8名。

機構資金紛紛以「合規的隱私代幣」為其背書並重金下注。結合目前價格來看，ZEC財庫上市公司和HYPE財庫上市公司或許是山寨幣財庫中碩果僅存的2大盈利模範。

專注於Zcash挖礦的礦企Fortitude近期也在推進上市事宜，擬登陸納斯達克。長期被視為ZEC最大空頭的「10·11內幕巨鯨Garret Jin」今日也自曝持有超3億美元、約20.21萬枚ZEC。真相大白後，其此前持有的數千萬美元ZEC空單或為對沖倉位。

NEAR：從AI公鏈變身隱私概念

現價約3.7美元。Near Protocol的概念定位一直讓人有些迷惑。此前AI大火時，官方挑明創始人AI領域專業大拿的身份；而現在隨著ZEC暴漲以及官方產品更新，NEAR搖身一變成了隱私概念代幣。

9月18日，NEAR Protocol官方發文表示，永續合約交易現已默認啟用隱私保護，用戶可直接使用現有帳戶開倉，他人無法識別倉位歸屬，該功能由Hyperliquid提供支持。

David Hoffman認為，NEAR是ZEC的通用化版本。ZEC加密的是資金，而NEAR加密的是商業活動，可以將隱私能力擴展至更廣泛的場景。

VVV：AI+Crypto賽道的隱私基礎設施

現價約27.5美元。作為Base生態的AI隱私基礎設施項目，Venice AI是加密市場少有的穩扎穩打做建設的項目。VVV代幣主要用於網絡質押、治理和隱私計算資源支付，主打AI时代的數據隱私與模型調用場景。

作為David Hoffman清倉ETH後買入的第一隻山寨幣，VVV的AI敘事和隱私計算概念在當前市場環境下辨識度較高。AI賽道Anthropic、OpenAI等巨頭公司估值一路走高，也在一定程度上帶動了VVV的應用場景與市場預期。

寫在最後

三個信號疊加在一起：Bankless創始人喊單山寨季、BTC重回8萬美元上方、美SEC創新豁免落地。加密市場上的山寨季氛圍確實越來越濃。

數據分析平台glassnode官方近日也發文表示，目前山寨幣槓桿水平仍低於風險閾值。當山寨幣未平倉合約占比與比特幣的差距縮小至幾個百分點以內時，市場通常已處於過熱狀態；目前這一條件尚未出現。

說到底，標的對了只是第一步，倉位管理和風險控制遠比選幣本身更重要。

FAQ

Q1：David Hoffman為什麼清倉ETH轉買山寨幣？
A1：Hoffman在2026年5月公開清倉ETH，轉倉至VVV、NEAR、ZEC、HYPE、LIT等山寨幣。他當時的判斷可能是認為山寨幣的上漲空間更大，而目前這些代幣漲幅均大幅跑贏ETH，驗證了他的策略方向。

Q2：ZEC為什麼能在本輪週期暴漲？
A2：ZEC過去一年漲幅超過2,500%，市值躍升至第8名。市場將其視為「合規的隱私代幣」，機構資金以合規框架為其背書。加上Zcash礦企Fortitude推進納斯達克上市，以及空頭巨鯨自曝持有大量現貨，多重因素推動了ZEC的漲勢。

Q3：現在進場山寨幣還來得及嗎？
A3：glassnode數據顯示，目前山寨幣槓桿水平仍低於風險閾值，未平倉合約占比與比特幣的差距尚未縮小至過熱狀態。但這不代表沒有風險，山寨幣波動劇烈，倉位管理與風險控制遠比選幣重要。