比特幣也能領月配息！貝萊德推首檔收益型現貨ETF（BITA），靠「這策略」通吃主升段與現金流

數位資產市場迎來了里程碑式的範式轉移。全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）宣佈，旗下全新概念的交易所交易基金——「貝萊德比特幣收益 ETF（Bitcoin Yield ETF，美股代碼：BITA）」已於 6 月 16 日正式掛牌交易。這檔基金的問世，直接解決了加密貨幣誕生十多年來最令傳統保守資金詬病的痛點：缺乏實質現金流。

華爾街巨頭的精密算盤：如何一魚兩吃？

「光是看漲已經不夠了，市場需要的是能生息的數位資產。」貝萊德美國股票 ETF 主管傑伊·雅各布斯（Jay Jacobs）指出，BITA 的誕生正是為了解鎖三類截然不同的資金密碼。

首先，是過去極度依賴高股息股票或債券的「收益型投資人」，他們渴望在不犧牲每月現金流的前提下，將資產分散至數位黃金；其次，是市場上大量的「比特幣長期信仰者」，BITA 讓他們能在堅持「不賣幣」的看漲持有策略下，平白多出一筆定期被動收入；最後，則是此前因為比特幣「不具備生產力」而長期抱持觀望態度的高淨值資產族群。

揭秘 BITA 運作核心：備兌看漲期權策略

這檔基金之所以能憑空創造月度收益，背後依靠的是在傳統美股市場已極為成熟的「備兌看漲期權（Covered Call）」策略。

在實際操作中，BITA 的資產組合主要由底層的現貨比特幣，以及貝萊德自家旗艦級的「現貨比特幣 ETF（代碼：IBIT）」所構成。在此基礎上，基金經理人會定期賣出相當於投資組合 25% 至 35% 比例的看漲期權（Call Options）。藉由向市場買方收取權利金（Premium），基金成功將這些權利金轉化為每月發放給股東的現金收益。

這種做法的精妙之處在於，它既能透過收租來對抗市場震盪，同時由於只動用了部分資產鎖定上限，基金依然保留了高達 65% 至 75% 的多頭部位，得以大舉捕捉比特幣價格暴漲時的資本利得。

從「純現貨」到「主動管理」，加密工具邁向成熟期

回顧 2024 年 1 月，貝萊德推出 IBIT 時，曾創下歷史上資產增速最快的 ETF 紀錄。而兩年後的今天，BITA 的推出則宣告華爾街對加密貨幣的佈局，已正式從單純的「通道搭建」演進到「複雜的主動型財富管理」。

這項產品不僅符合退休族群對穩定現金流的剛性需求，也顯示出傳統金融機構正在以驚人的速度重塑加密生態。當底層資產與主流期權市場深度融合，比特幣作為一種合法、主流資產類別的正常化進程，無疑又向前邁進了關鍵的一大步。

常見問答 FAQ

一、 什麼是備兌看漲期權（Covered Call）策略？BITA 怎麼幫我賺錢？ 這是一種「現貨加收租」的投資策略。BITA 一方面持有現貨比特幣，另一方面在期權市場賣出看漲期權。這意味著不論比特幣價格如何波動，基金都能預先賺取一筆「權利金」收入，並將其當作月配息發放給投資人。不過需要注意的是，若比特幣短時間內出現超大型暴漲，該策略中被期權鎖定的那部分資產（約25%至35%）可能會錯失部分超額收益。

二、 BITA 與貝萊德之前推出的熱門 ETF（代碼：IBIT）有何不同？ 兩者的投資定位完全不同。IBIT 是純粹的「現貨比特幣 ETF」，其走勢 100% 貼合比特幣的市場價格，適合追求純粹資本利得（價差）的投資人；而新上線的 BITA 則是「收益型 ETF」，核心目標是透過衍生品策略創造穩定的「每月現金流」，更適合追求被動收入與風險對沖的投資人。

三、 投資 BITA 的主要目標受眾與客群是誰？ 這檔基金主要瞄準三類投資人：

1. 尋求資產多元化、同時要求定期獲得利息的收益型長線投資人。
2. 希望在不賣出長期比特幣部位的前提下，創造額外現金流的幣圈持有者。
3. 過去因為比特幣無法產生利息、缺乏評價模型而對其敬而遠之的傳統保守派資金。